2025年上半年，香港成本阛阓交出了一份令东谈主瞩见识获利单：港交是以1067亿港元募资额重登全球IPO榜首，恒生指数累计涨幅达20%，资产处分规模迫临4万亿好意思元。这一系列亮眼数据背后，究竟蕴含着若何的新发展逻辑？第一财经【懂行】节目组潜入香港一线调研，对话30多位监管及阛阓泰斗东谈主士，多维解读香港成本阛阓的新动能。
港交所为科技企业铺就上市快车谈
港交所的上市轨制更正成为激活阛阓的第一把钥匙。从“同股不同权”架构诱骗小米、好意思团、阿里巴巴等科技龙头，到2018年推出18A章节允许未盈利生物科技公司上市，再到2023年新增18C章节膨大至特专科技领域，香港的上市轨制执续扩容升级。
2025年推出的“科企专线”更允许企业以守密花样提交央求，为更动企业提供了更大空间。香港立法会议员黄枭雄指出：“好多创科企业的发明非到终末一刻不念念表示，因为有些更动的科技还莫得齐备窜改，这一机制体现了对常识产权的保护。”
港交所通过轨制更动筑巢引凤，诱骗优质科技企业纷繁上市。9月5日，港交所CEO陈翊庭在“2025香港走动所异日科技峰会”发饰演讲称：新股阛阓的强盛势头仍在执续，现在正在处理的上市央求跳跃200家企业，其中接近一半来自科技企业。按捺8月底，港交所正处理24家18A生物科技公司上市央求，另有12家18C特专科技公司寻求上市，行业包括视觉智能、元全国与数字内容平台、智能驾驶、机器东谈主等多个前沿领域。
新经济推动香港成本阛阓产业升级
新破钞、更动药、东谈主工智能三大板块构筑港股新经济支执。Wind数据骄慢，按捺2025年8月15日，老铺黄金股价年内涨超197%，泡泡玛特涨超198%，更动药50ETF高潮108%，恒生东谈主工智能主题指数涨幅达36%。中信证券全球股票成本阛阓联席认真东谈主李航称：“这些亮眼数据背后，反应的是国际成本对港股新经济板块的高度招供。咱们不雅察到，长线资金尤其怜爱具备宽阔现款流和超卓处分团队的更动企业，不仅看好其盈利韧性，更敬重它们对行业异日的引颈智商。”首信成本集团搭伙东谈主杨雅萱指出：科技与破钞双引擎正重塑香港经济韧性。这些公司的到来使香港从金融业主导缓缓向其他行业平衡发展，经济体更具抗风险智商。
成本与产业深度协同
在产业活力执续迸发的同期，香港特区政府也通过精确战略积极指挥产融联络。2022 年 10 月，竖立全资领有的香港投资处分有限公司。港投公司开动处分资金规模约620亿港元，旨在以成本力量推动策略性产业发展。港投公司行政总裁陈家都暗意：公司重心投资硬科技、人命科技及新动力绿色科技三大赛谈，尤其敬重东谈主工智能，正进行全产业链布局，并撬动了国际成本积极跟投。
众宸证券通过对接中东资源，助力游戏企业赢得中东成本投资，奏凯终了成本跃升；优必选、第四范式等科技企业则高效运用港股再融资器用，快速获取关键资金，加快东谈主工智能及东谈主形机器东谈主等前沿技艺的研发与落地。
香港钞票处分迈入“超等升值东谈主”时间
香港证监会最新数据骄慢，按捺2024年底，香港资产及钞票处分业务处分资产总值达35.1万亿港元，净资金流入7050亿港元，资金增量同比大幅高潮81%，彰显香港钞票处分阛阓强盛发展势头。
家眷办公室与强积金体系共同构建了香港钞票处分的双层生态架构。据香港投资实施署统计，2025年前五个月已协助50间家眷办公室在港竖立或膨伟业务，较旧年同期上升19%，另有约150间家眷办公室正策动在港开展业务。
南下资金执续成为膺惩的增量起头，香港金融发展局行政总监区景麟称，2025年5月，南向走动逐日成交额是1000亿港元以上。这些“北水”资金通过多元渠谈建设于港股、债券及各类管待居品，进一步强化了香港阛阓与内地经济的深度联动。与此同期，跨境管待通参与规模执续扩大，大湾区投资者数目已超15.4万东谈主，跨境走动量冲破1100亿元大关。
星展香港董事总司理兼香港区零卖银行业务及钞票处分总监Ajay Mathur暗意：“通过香港阛阓进行资产建设，本体上是在投资中国经济。互联互通机制终显然内地与香港阛阓的深度对接，正在权臣擢升资源建设成果。”
香港正在从“超等琢磨东谈主”向“超等升值东谈主”转型升级，通过轨制更动、阛阓洞开和居品多元化的三重维度，为全球成本打造兼具中国机遇和国际表率的钞票处分平台，执续沉稳其算作全球最初钞票处分中心的地位。
数字金融霸占Web3.0发展先机
香港在数字金融领域积极布局。2025年6月发布的《香港数字资产发展战略宣言2.0》，明确提议将香港打变成数字资产领域的全球更动中心。
香港资深大讼师、香港证监会前主席梁定邦指出：香港正通过健全的法律次序和监管沙盒机制，确保金融更动在风险可控的前提下稳步激动。
香港“超等琢磨东谈主”脚色升级
中信证券全球股票成本阛阓联席认真东谈主李航不雅察到，国际成本正从头疑望香港阛阓的价值：地缘政事变化促使西洋长线资金入手回流港股，尤其当DeepSeek等优质企业裸露后，境外投资者意志到这里会聚了中国最具活力的新经济公司。香港既提供好意思元挂钩的货币踏实性，又通过港股通吸纳内地资金，这种双重上风使其成为一语气中国内地与全球成本不成替代的关键。
香港的“超等琢磨东谈主”功能正在深化，约77%特意出海的内地企业但愿在香港赢得金融和专科行状支执。东亚银行匡助大唐集团完成印尼电厂1.4亿好意思元再融资样式，展现了香港在跨境银团贷款中的专科智商。此外，健全的供应链体系、法律、保障、东谈主才等各式行状资源，使得香港有智商作念好内地企业出海的超等跳板。
香港金融发展局行政总监区景麟暗意：“香港正在从匡助内地企业国外集资，向打造亚太区‘一带一都’集资中心升级。”现在，全球前100家银行中73家在港设点，前10大保障公司中7家在港开展业务。
2025年6月，香港财政司司长陈茂波出席中国银行2025年东谈主民币国际化论坛时暗意，香港是全球最大的离岸东谈主民币业务关键，处理约全球80%的离岸东谈主民币支付款额，是全球最大的离岸东谈主民币资金池，领有最活跃的东谈主民币外汇和债券阛阓。
香港正在一步步升级“超等琢磨东谈主”定位。香港华文大学(深圳)寰球战略学院副院长、香港国际金融学会主席肖耿指出：“香港是中国最需要的外轮回平台，是可控的、洞开的。”
香港国际金融中心肠位进阶之路
调研发现，香港成本阛阓已形成多维度协同发展的重生态：以轨制更动为引擎，推动产业升级与科技转型；以钞票处分为平台，终了全球资产高效建设；以数字金融为冲破，霸占Web3发展先机；最终通过国际关键功能，终了表里阛阓双向联通。在“一国两制”框架下，香港正走向“由治及兴”的新阶段，在全球金融新形式中重塑定位。
更多调研内容见五集视频专题片《东方之珠再动身 解码香港成本阛阓新机遇》：https://m.yicai.com/topic/102699362。
举报 关系阅读
Global Connect@IFA 2025：创造调换、创造新机遇第一财经全球中心与好意思讯推出Eyes on IFA系列报谈，行状中国企业出海以及国外企业入华。
10 67 昨天 11:37
13只万亿股，4只“深圳造”在多数中小企业和“链主”企业相互成就的流程中，越来越多企业走朝上市，万亿市值企业也趁势而生。
368 08-30 18:38
祥瑞产险龙泉：作念好金融“五篇大著作”，行状乡村全面振兴 5679 08-21 15:20 
农商行加入“基金费率战”，最低至0.1折廉价难执续。
5 232 08-11 20:24
外资银行调节零卖布局：压缩在华平素网点规模，发力高端钞票处分年内10余家网点关停欧洲杯体育，多家外资行旗舰支行开业。
8 269 08-10 20:19 一财最热 点击关闭