天风证券（601162）股份有限公司潘暕,孙谦,孙海洋近期对康冠科技（001308）进行接头并发布了接头讲述《更动披露类延续高增》，予以康冠科技增抓评级。

　　康冠科技

　　公司发布一季报

　　公司2025年Q1兑现交易收入31.42亿元，较上年同期增长10.82%，兑现归母净利润2.15亿元，同增15.81%，扣非归母净利润1.78亿元，同增31.75%。

　　万般居品延续上年度增长态势，更动类披露居品确认隆起。分居品看，公司智能交互披露居品业务营收同增10.03%，出货量同增16.50%；更动类披露居品(包括三个自有品牌)营收同增50.42%，出货量同增63.56%；智能电视营收同增5.88%，出货量同增30.98%。

　　居品结构优化和时间更动普及居品力。公司可贵品牌居品的发展，将时间更动、居品更动和应用更动真切居品蓄意，同期深度愚弄AI时间赋能，筹商VR、AR等前沿科技，极地面普及了居品力。和会了AI交互功能的操作相貌大约极大措置用户的需求痛点，为用户提供愈加惬意和便利的使用体验，得志用户对智能化披露居品的热切需求。重复公司推行的各别化市集营销策略，精确定位认识客户群体，从而在25年一季度兑现了细密增长。

　　加速大家化布局，鼓动自有品牌出海

　　旗下自有品牌“KTC”、“皓丽(Horion)”、“FPD”正积极拓展国外市集。品牌宣传方面，三个品牌都照旧搭建了国外的媒体矩阵，同期积极参与国表里展会，参与了包括CES展、中国台湾的Computex展、日本秋季ITweek、埃及开罗信息及通信时间展，GITEX Africa2024，尼泊尔B2B Summit等展会。

　　居品方面，KTC品牌的披露器、挪动屏上架亚马逊、Temu等平台，市集隐私北好意思、欧洲等地；皓丽品牌入驻亚马逊；FPD品牌的智能电视进入日本、好意思国市集后销量不俗，在日本市集半年内踏进电视品类前哨，获亚马逊“最好制造业转型新星”名称。

　　预测将来，公司旗下三个品牌将抓续秉抓科技与更动精神，一方面陆续加大研发参预，和会东谈主工智能等前沿时间，不停推出智能披露新品；另一方面进一步拓展国外市集，深化与大家合作伙伴的合作，奋发于为大家消耗者呈上更优质的智能硬件居品与更贴心的办事体验，普及品牌的大家影响力与市集占有率。

　　积极搪塞关税挑战

　　公司办事的客户隐私大家100多个国度和地区，其中大部分是“一带一皆”地区，频年来，公司通过超等工场MTO国外合作筹画，已在大家界限内新建多个时间支撑及办事中心，放射界限涵盖欧盟、北好意思、拉好意思、非洲、印度、韩国、日本等大家主要智能披露结尾市集；同期，公司已在国外诞生多个全资子公司及多个境外合作工场。公司依然坚抓作念好我方的事情，要更快速的去搪塞市集的变化和不同国度的客户需求，重复企业自己领有的实足搪塞顺次和丰富警戒，更多的拓荒“一带一皆”国度市集。

　　转化盈利预测，督察“增抓”评级

　　公司一季度开局细密，更动披露类居品延续高增态势，咱们转化盈利预测，揣摸公司25-27年归母净利辩认为10.8/12.2/13.8亿元(前值为10.2/11.4/13.4亿)，EPS辩认为1.54/1.74/1.97元，对应PE辩认为14/12/11x。

　　风险教唆：宏不雅经济波动，需求不足预期，原材料价钱高涨，汇率波动，新业务拓展不足预期。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级开yun体育网，买入评级6家，增抓评级2家；往常90天内机构认识均价为27.8。